日本人は世界の株を買い、外国人は日本株を買う

―　いったい誰が正しいのだろう？

最近の投資の世界を見ていて、私は不思議な気持ちになることがあります。

日本人は新NISAでS&P500やオルカンを買い続けている。

一方で外国人投資家は日本株を買っている。

まるで、

「お互いに相手の庭の芝生を見ている」

ような状況です。

私は現在もS&P500中心で運用しています。

しかし2026年3月は厳しい月でした。

3月2日時点で約496万円あった資産は、3月31日時点で約459万円。

途中で10万円取り崩しているので、

実質では約27万7千円のマイナスです。

円安が進んでいたにもかかわらずです。

その一方で、日本株は高値圏を維持しています。

そこで改めて思いました。

日本人はアメリカ株を買い、外国人は日本株を買う。

いったいどちらが正しいのでしょうか。

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日本株市場の主役は外国人だった

私は長い間、

「日本株は日本人が売買している」

と思っていました。

ところが実際の数字を見ると違います。

現物株市場の売買シェア

投資主体	売買シェア
外国人投資家	約59%
個人投資家	約24%
その他（信託銀行・事業法人等）	約17%

なんと、

日本株の売買の約6割は外国人投資家です。

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さらに驚くのは先物市場です。

先物市場の売買シェア

投資主体	売買シェア
外国人投資家	約76%
個人投資家	約11%
その他	約13%

こちらはさらに極端です。

4回売買があったら3回は外国人。

そんなレベルです。

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日本株を一番持っているのも外国人

売買だけではありません。

保有比率も見てみましょう。

日本株の保有比率

保有主体	保有比率
外国人	約32%
事業法人	約19%
個人	約17%
投資信託	約10%
その他金融機関	残り

つまり、

日本企業の最大株主グループは外国人投資家

ということになります。

昔は銀行同士の持ち合いが中心でした。

しかし今は違います。

トヨタも商社も半導体企業も、

海外の年金基金や投資ファンドが大量に保有しています。

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一方、日本人はS&P500とオルカンへ

ここが面白いところです。

外国人は日本株を買っている。

ところが日本人は何を買っているか。

新NISAの人気ランキングを見ると、

• eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）
• eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）

ほぼこの2本です。

つまり、

日本人は日本株ではなく世界株を買っている。

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なぜ外国人は日本株を買うのか

日本人から見ると、

日本には問題が山積みです。

• 少子高齢化
• 人手不足
• エネルギー資源の輸入依存
• レアアースの中国依存
• 巨額の財政赤字

しかし外国人から見ると違います。

• 円安
• 自社株買い増加
• 東証改革
• 配当利回り改善

などが魅力的に見えます。

特に円安です。

海外投資家から見ると、

日本株は割安に映ることがあります。

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11.7兆円の為替介入でも流れは変わらない

日本政府は巨額の為替介入を行いました。

その規模は約11.7兆円。

個人レベルでは想像もできない金額です。

しかし為替市場全体から見ると、

それでも流れは変わりませんでした。

円安基調は続いています。

つまり、

市場の力は政府よりも大きいのです。

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日本はカモなのだろうか

ここで私は少し考えました。

外国人に買われ、

外国人に売られ、

株価が動く。

日本はカモなのだろうか。

しかし本当にカモなら、

外国人は日本株を買いません。

利益を期待しているから買うのです。

そう考えると、

日本人が悲観しているほど、

外国人は日本を悲観していないのかもしれません。

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結局、誰が正しいのだろう

日本人は世界の株を買う。

外国人は日本株を買う。

どちらが正しいかは数年後にならないと分かりません。

ただ一つ言えることがあります。

投資とは未来への投票です。

そして今、

日本人と外国人は違う未来に投票している。

それが2026年の市場なのだと思います。